市场一片喧嚣，如何把握好节奏？2014新财富第一名的兴业策略张忆东认为，这一轮的A股牛市有三大阶段。第一阶段已到最高潮，指数型行情将加速冲高，之后二季度后期将迎来“个股行情”。“疯牛”行情的风险点可能在5月中下旬，大盘可能将出现8%、10%甚至更大幅度的震荡，因此，需要控制好回撤风险，而每次回调之后都是买入时机。
以下内容总结自兴业证券第二季度策略会内容：
从宏观背景分析此轮市场行情的大逻辑——这轮牛市有望伴随中国经济转型的全过程，是多层次资本市场的大牛市，包括主板、创业板、三板、OTC甚至港股，通过发展直接融资来解决经济问题，推动经济转型和改革。当前经济“新常态”其实是降速转型，与1996到2001年基本面相似。
那么，怎么来理解A股此轮牛市的泡沫化？很多人现在担心“见顶”，主要是因为股票“太贵”了。我们认为，股市泡沫将是常态化。站在政府的立场，肯定期待这轮牛市是慢牛、长牛，越长越好，直到经济“新引擎”在资本市场的培育下而成功出现。在牛市过程中，政府会调节行情的节奏，抑制过度投机。因此，泡沫会在较长时间的存在，但是，过程中会有波折，当泡沫太大了时，行情会有调整把泡沫“挤小”，然后逐渐再把泡沫“吹大”。
此轮行情的时间、空间依然广阔
这一轮的A股市场全面牛市行情，可能延续三到五年，但绝不会一路“疯牛”，而是会有三大阶段，其中，去年到今年某个阶段的上涨是第一阶段；随后将是第二阶段，是季度性甚至年度性的调整、震荡；第三阶段又是持续数年的上涨。
第一阶段已到最高潮，指数型行情将加速冲高，之后调整二季度后期将更迎来“个股行情”。2015年杠杆化盛行的泡沫化格局下，行情波动会加大，大盘可能将出现8%、10%甚至更大幅度的震荡，因此，需要控制好回撤风险，而每次回调之后都是壮志饥餐的买入时机。
大牛市的第一阶段开始进入到最高潮，而这个最高潮时的行情是加速冲高的，之后将迎来调整。财富险中求，当前仍是行情“最蜜月”时期，增量资金相对筹码供给处于有利的状态。“疯牛”行情的风险点可能在5月中下旬。这段“最高潮”行情的演绎，我们提出两种情形、两种可能性供参考：
第一种情形，行情加速冲高、直接形成“大尖顶”，然后出现惨烈的调整，直接进入此轮大牛市的第二阶段即调整阶段。假设前提是——面对“疯牛”，政策调控严重滞后，政策继续地给利好、给新资金，官媒继续火上浇油。该假设下，未来一个月涨1、2千点完全有可能，之后的调整幅度较大、时间偏长。
第二种情形，未来数周的行情先是震荡然后继续冲高，出现“小尖顶”，然后二季度步入调整，并在三季度反弹，再确认是否进入大牛市的第二阶段。假设前提是——调控“疯牛”的政策很快出现，但力度是逐步加大，而行情在政策调控预期的影响下，起初会出现短暂的震荡、调整，然后在前期“踏空”资金的抄底行为推动下继续“疯”一段，最后在政策的重手之下出现大调整。
无论是上述两种情形的那一种，大概率是未来一个月行情进入到阶段性的最高潮、高风险区域，短期的最优策略仍是顺势而为、寻找补涨洼地。
投资策略：短期均衡配置；中长期改革和创新是主战场
中长期，改革和创新是主战场，特别是创业板为代表的更新更炫的成长股。
中短期，且涨且珍惜，享受高潮同时降低杠杆，持有性价比更高的品种。
小盘价值股（估值和市值均在后1/4）风格中长期最优；大盘成长股长股（即大市值、高估值）表现最差，这和美国一致。
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